A inteligência artificial deixou de ser apenas uma promessa tecnológica para se tornar um fator relevante nas receitas e despesas das maiores empresas dos Estados Unidos. Na temporada de balanços do terceiro trimestre, o mercado observará se essa transformação já aparece de forma consistente nos resultados.

Estimativas citadas pela CNN Brasil e pela Reuters, em reportagem republicada pelo Yahoo Finance, apontam para uma alta média próxima de 31% nos lucros do S&P 500 no período. Empresas relacionadas à IA devem responder por boa parte desse avanço, com destaque para Alphabet, Amazon e Meta, além de fabricantes de chips e fornecedores de infraestrutura como Nvidia e Broadcom.

O número chama atenção, mas não significa que todas as companhias do índice estejam crescendo no mesmo ritmo. A expectativa está concentrada em grandes grupos capazes de transformar investimentos em IA em publicidade mais eficiente, serviços de nuvem, software e vendas de componentes para data centers.

Uma cadeia de receitas que vai além dos aplicativos

O efeito da IA sobre os balanços não depende de uma única fonte de receita. Ele percorre uma cadeia que começa nos chips, passa pelos data centers e chega aos serviços digitais utilizados por consumidores e empresas.

Nvidia e Broadcom estão em uma das primeiras etapas dessa cadeia. A construção e a ampliação de sistemas de IA exigem processadores, equipamentos de rede e componentes especializados. Quando grandes empresas de tecnologia aumentam seus investimentos em capacidade computacional, parte desse gasto se transforma diretamente em receita para os fornecedores de infraestrutura.

A Nvidia se beneficia da procura por chips usados no treinamento e na execução de modelos de IA. A Broadcom, por sua vez, participa do mercado de conectividade e de soluções personalizadas para data centers. As duas empresas representam uma espécie de infraestrutura básica da expansão: antes que uma plataforma venda um assistente ou melhore um anúncio, é necessário instalar capacidade de processamento.

Publicidade mais eficiente favorece Alphabet e Meta

Para Alphabet e Meta, um dos principais canais de monetização continua sendo a publicidade. A IA pode melhorar a seleção de anúncios, a recomendação de conteúdo e a identificação do público com maior probabilidade de realizar uma compra ou outra ação desejada.

Esses recursos podem elevar o retorno percebido pelos anunciantes. Quando uma campanha se torna mais eficiente, a plataforma ganha argumentos para atrair mais orçamento, aumentar o uso de seus sistemas automatizados e valorizar seu inventário publicitário.

A IA também pode ampliar o engajamento ao organizar melhor vídeos, publicações e recomendações. Mais tempo de uso cria mais oportunidades para exibir anúncios. Por isso, o impacto não se limita à venda direta de uma ferramenta de IA: ele aparece no desempenho do negócio principal dessas companhias.

No caso da Alphabet, há ainda a combinação entre publicidade, serviços digitais e computação em nuvem. Já a Meta utiliza modelos de recomendação e ferramentas para anunciantes dentro de suas plataformas sociais. Essa integração ajuda a explicar por que as duas empresas aparecem entre as principais responsáveis pelo crescimento esperado.

A nuvem converte demanda por IA em serviços recorrentes

A Amazon ocupa duas posições nessa cadeia. Ao mesmo tempo que investe em infraestrutura, a companhia vende capacidade computacional por meio da Amazon Web Services, a AWS. Empresas que não desejam construir data centers próprios podem contratar processamento, armazenamento e ferramentas de desenvolvimento na nuvem.

O avanço da IA aumenta a procura tanto pelo treinamento de modelos quanto pela chamada inferência, etapa em que sistemas já treinados geram respostas, previsões ou recomendações. Quanto maior o uso desses aplicativos, maior tende a ser a necessidade de recursos computacionais.

Serviços de nuvem e software também possuem potencial de gerar receitas recorrentes. APIs, assistentes corporativos e ferramentas integradas a fluxos de trabalho podem ser cobrados por assinatura, por usuário ou por volume de processamento. Esse modelo oferece uma rota mais direta entre inovação tecnológica e faturamento.

Por que poucos nomes pesam tanto no resultado

Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia e Broadcom possuem escala, margens e participação de mercado suficientes para influenciar os números agregados. Assim, uma forte expansão dos lucros dessas companhias pode elevar significativamente o resultado total do S&P 500, mesmo que outros setores apresentem desempenho mais moderado.

Essa concentração exige cuidado na interpretação da previsão de aproximadamente 31%. O dado pode refletir mais a força de um grupo de gigantes do que uma aceleração uniforme da economia americana. Para os investidores, importa separar o crescimento do índice da evolução da empresa típica que o compõe.

Também existe uma relação circular. As plataformas de tecnologia compram chips e constroem data centers, favorecendo fornecedores como Nvidia e Broadcom. Depois, utilizam essa infraestrutura para aprimorar publicidade, vender nuvem e oferecer software. Um mesmo ciclo de investimentos sustenta receitas em diferentes pontos da cadeia.

Os riscos que podem limitar o potencial

As projeções são estimativas, não resultados garantidos. Entre os principais riscos para os balanços estão:

  • Custos elevados: data centers, chips, energia e redes exigem investimentos volumosos. Se a receita demorar a acompanhar esses gastos, as margens podem ficar pressionadas.
  • Monetização abaixo do esperado: adoção e uso não significam necessariamente lucro. Algumas ferramentas podem atrair usuários sem gerar receita suficiente.
  • Desaceleração da publicidade: uma piora da atividade econômica pode reduzir os orçamentos dos anunciantes e afetar Alphabet e Meta.
  • Demanda mais fraca por nuvem: clientes corporativos podem adiar projetos ou buscar eficiência para reduzir despesas de computação.
  • Restrições regulatórias e comerciais: regras sobre dados, concorrência, direitos autorais e exportação de chips podem limitar mercados ou elevar custos.
  • Expectativas muito altas: resultados positivos podem não ser suficientes se ficarem abaixo do crescimento já antecipado pelos investidores.

O balanço será um teste para a tese da IA

A previsão de alta dos lucros está apoiada em um mecanismo concreto. O investimento em infraestrutura gera vendas para fabricantes de chips; a capacidade instalada alimenta serviços de nuvem e software; e os modelos de IA tornam publicidade e recomendações mais eficientes.

O terceiro trimestre deverá mostrar quanto desse ciclo já se converteu em lucro. Mais do que confirmar um avanço próximo de 31%, os balanços precisarão indicar se a expansão é sustentável, se as receitas acompanham os investimentos e se o impulso começa a alcançar empresas além das gigantes de tecnologia.